超2000億元，歷史首只！
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股票ETF市場(chǎng)迎來(lái)新的里程碑！交易所最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，華泰柏瑞滬深300ETF總規(guī)模超過(guò)2002億元，由此成為我國(guó)歷史上首只規(guī)模站上兩千億元大關(guān)的股票ETF產(chǎn)品。首只兩千億級(jí)股票ETF，正式誕生2024年注定在國(guó)內(nèi)ETF發(fā)展史上留下濃墨重彩的一筆，這一年不僅是國(guó)內(nèi)股票ETF市場(chǎng)成立的第20個(gè)年頭，還見證了首只兩千億元級(jí)股票ETF的誕生。上交所最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，華泰柏瑞滬深300ETF總規(guī)模達(dá)到2002.75億元，突破兩千億元大關(guān)。 Wind數(shù)據(jù)顯示，華泰柏瑞滬深300ETF成立于2012年5月4日，是國(guó)內(nèi)首批跨市場(chǎng)ETF，首募規(guī)模達(dá)到329.69億元，一直保持著被動(dòng)產(chǎn)品首發(fā)的歷史紀(jì)錄，之后規(guī)模一度有所縮水。直到2014年年末，隨著牛市行情啟動(dòng)，該ETF規(guī)模迅速突破400億元，2015年牛市行情頂峰過(guò)后突破500億元，之后規(guī)模一直在500億元附近徘徊。2022年開始，華泰柏瑞滬深300ETF再次駛?cè)胍?guī)模上升的“快車道”，當(dāng)年1月末，規(guī)模正式站上600億元整數(shù)關(guān)，同年年末再上一個(gè)臺(tái)階，突破700億元大關(guān)。2023年，華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模更是實(shí)現(xiàn)“三連跳”，1月中旬規(guī)模超越800億元，7月末繼續(xù)飆升突破900億元，8月7日突破千億元大關(guān)，成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)首只千億級(jí)股票ETF，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。今年以來(lái)，華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模繼續(xù)突飛猛進(jìn)，1月22日正式突破1400億元整數(shù)關(guān)，并只用了1個(gè)多月的時(shí)間，于3月5日突破1900億元大關(guān)，3月12日正式站上2000億元之上，創(chuàng)下國(guó)內(nèi)單只股票ETF新紀(jì)錄。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模漲超690億元，增幅超過(guò)50%。華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模的增長(zhǎng)也與滬深300指數(shù)自身的吸引力密切相關(guān)，目前，在全市場(chǎng)5只規(guī)模超千億元的股票ETF中，有4只就是跟蹤滬深300指數(shù)。在一位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，滬深300指數(shù)行業(yè)較為均衡，科技創(chuàng)新成長(zhǎng)屬性持續(xù)加強(qiáng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前滬深300指數(shù)市盈率TTM為11.60倍，處于歷史22.9%分位，估值相對(duì)偏低。當(dāng)前階段滬深300指數(shù)投資性價(jià)比較高，具備估值修復(fù)潛力，配置價(jià)值顯著。股票ETF年內(nèi)“吸金”近3700億元，大盤寬基ETF持續(xù)受寵首只2000億元股票ETF的出爐，是今年股票ETF強(qiáng)勢(shì)“吸金”的一個(gè)縮影。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月11日，全市場(chǎng)844只股票ETF規(guī)模達(dá)到2.01萬(wàn)億元，相比2023年底資金凈流入接近3700億元，達(dá)到3666.02億元，顯示出股票ETF強(qiáng)悍的“吸金”能力。股票ETF中“大塊頭”頗多。除了華泰柏瑞滬深300ETF之外，易方達(dá)滬深300ETF、華夏上證50ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、華夏滬深300ETF規(guī)模超過(guò)千億元，南方中證500ETF、華夏上證科創(chuàng)板50ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF等規(guī)模均超500億元。市場(chǎng)人士表示，股票ETF近年來(lái)加速擴(kuò)張，主要是因?yàn)榻鼉赡晔袌?chǎng)較為低迷，主動(dòng)基金挖掘alpha難度不斷提高。大家也逐漸認(rèn)識(shí)到，指數(shù)基金能夠很好地把握各類市場(chǎng)風(fēng)格、行業(yè)主題、細(xì)分賽道的平均行情，吸引越來(lái)越多的資金流入布局。還有一位基金公司人士表示，無(wú)論是從政策面，還是情緒面，今年市場(chǎng)基本處于歷史相對(duì)底部，由于ETF較強(qiáng)的工具性，投資者傾向于用ETF在底部進(jìn)行布局，期待在反彈中賺取收益。而在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，投資者較難找到一條主線能顯著超越板塊分布相對(duì)均衡的寬基指數(shù)，另外，板塊分布相對(duì)均衡的寬基指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)更為分散，適合投資者進(jìn)行左側(cè)布局。因此，在底部區(qū)域，投資者更愿意配置寬基ETF。此外，還有投資人士表示，在當(dāng)前較低的市場(chǎng)估值水平下，投資寬基產(chǎn)品的確定性相對(duì)較強(qiáng)。特別是當(dāng)前在波動(dòng)市場(chǎng)下，市場(chǎng)對(duì)于投資標(biāo)的的整體思路逐步由銳度轉(zhuǎn)向?qū)俾实年P(guān)注。若2024年宏觀環(huán)境未出現(xiàn)明顯變化、行業(yè)未出現(xiàn)明顯投資主線，寬基產(chǎn)品的資金流入速度或仍將高于行業(yè)主題ETF。同時(shí)機(jī)構(gòu)配置需求疊加較大的市場(chǎng)容量，未來(lái)寬基尤其戰(zhàn)略政策相關(guān)板塊的ETF將顯著增長(zhǎng)。2024年開年以來(lái)，ETF持續(xù)凈流入為A股貢獻(xiàn)主力增量資金，各機(jī)構(gòu)資金出手買入ETF，向市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào)，有助于短期市場(chǎng)情緒的修復(fù)和風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善。受訪基金經(jīng)理認(rèn)為，由于機(jī)構(gòu)資金體量較大，天然更傾向于選擇大盤寬基進(jìn)行布局，跟蹤大盤寬基指數(shù)的ETF出現(xiàn)了非常明顯的規(guī)模擴(kuò)張趨勢(shì)。近年來(lái)，境內(nèi)ETF整體迎來(lái)井噴式發(fā)展，截至2023年底，境內(nèi)交易所掛牌上市的ETF總規(guī)模達(dá)到2.05萬(wàn)億元，較2022年底增長(zhǎng)28.13%，其中，寬基ETF貢獻(xiàn)了絕大多數(shù)規(guī)模增量。回顧近兩年的寬基ETF競(jìng)爭(zhēng)，從中證1000ETF到中證2000ETF、科創(chuàng)100ETF，再到近期的中證A50ETF，無(wú)論是在ETF領(lǐng)域占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)的頭部公募，還是試圖跟上節(jié)奏的后來(lái)者，都在拼力一搏，試圖打造出能夠吸納中長(zhǎng)線資金和波段配置資金的“旗艦”寬基ETF產(chǎn)品，甚至有機(jī)構(gòu)直言“得寬基ETF者得天下”。不過(guò)，在近年來(lái)ETF強(qiáng)勁發(fā)展、規(guī)模異軍突起的過(guò)程中，“內(nèi)卷”一詞也時(shí)常被提及。主流寬基指數(shù)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，目前已經(jīng)有不少管理人布局，并且往往呈現(xiàn)頭部大單品和尾部小微基金懸殊的賽道形勢(shì)。而對(duì)于一些熱門行業(yè)主題指數(shù)產(chǎn)品，各管理人的參與積極性也很高，同指數(shù)下多家管理人同時(shí)報(bào)會(huì)的例子屢見不鮮，導(dǎo)致新發(fā)時(shí)檔期發(fā)生碰撞，造成銷售資源的浪費(fèi)。 激烈競(jìng)爭(zhēng)之下雖兩極分化嚴(yán)重，但未來(lái)還有較大拓展空間雖然股票ETF規(guī)模節(jié)節(jié)攀升，千億級(jí)ETF不斷涌現(xiàn)，但是行業(yè)的另一面是，ETF兩極分化嚴(yán)重，大量的ETF產(chǎn)品規(guī)模不足1億元。在“越來(lái)越卷”的ETF賽道上，基金公司紛紛進(jìn)行ETF費(fèi)率降價(jià)、發(fā)力聯(lián)接基金等舉措，而行業(yè)人士認(rèn)為，要用“創(chuàng)新”迎戰(zhàn)未來(lái)。據(jù)一位第三方研究人士表示，業(yè)務(wù)發(fā)展的著力點(diǎn)還是要從ETF創(chuàng)新入手。ETF創(chuàng)新是ETF市場(chǎng)發(fā)展的重要推動(dòng)力，對(duì)寬基ETF也是如此。從2023年跟蹤寬基指數(shù)ETF的發(fā)行來(lái)看，發(fā)行規(guī)模前四的跟蹤指數(shù)都是首次發(fā)行ETF，并且都是2023年新發(fā)布的指數(shù)，產(chǎn)品數(shù)量占比為66%。說(shuō)明無(wú)論是指數(shù)發(fā)布，還是跟蹤指數(shù)ETF發(fā)行，寬基ETF仍保持著旺盛的創(chuàng)新能力，不斷滿足投資者更加多元化的投資需求。此外，還有業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)可以從兩個(gè)方面展開：一方面，基金公司和各渠道可進(jìn)一步探索ETF買方投顧模式，以投資者盈利為目標(biāo)，提供更專業(yè)的投研服務(wù)和更緊密的客戶陪伴；另一方面，基金公司可以從橫向和縱向繼續(xù)探索差異化產(chǎn)品，如進(jìn)一步布局不同市場(chǎng)的跨境產(chǎn)品、開發(fā)基于寬基指數(shù)的smart beta產(chǎn)品等。對(duì)于當(dāng)下日益擁擠的ETF賽道，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國(guó)ETF市場(chǎng)雖然產(chǎn)品布局看似較為飽和，但實(shí)際上還有較大的拓展空間。例如，市場(chǎng)上還有一些現(xiàn)在相對(duì)比較冷門，但未來(lái)或許有潛在機(jī)會(huì)的指數(shù)，需要基金公司進(jìn)一步挖掘。在科技進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)變革的過(guò)程中，可能涌現(xiàn)出新的行業(yè)或者主題，也需要基金公司能夠更快地反應(yīng)。QDII產(chǎn)品方面，我國(guó)跨境指數(shù)產(chǎn)品當(dāng)前僅覆蓋中國(guó)香港、美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、日本、韓國(guó)等主要發(fā)達(dá)市場(chǎng)，很多具備較大發(fā)展和投資潛力的新興市場(chǎng)均未覆蓋，隨著新興市場(chǎng)在全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的占比提升，未來(lái)有望成為我國(guó)指數(shù)產(chǎn)品的重點(diǎn)布局方向。此外，存量產(chǎn)品也有很大的潛力可以挖掘。未來(lái)，ETF市場(chǎng)將走向多元化、特色化和創(chuàng)新化。華夏基金表示，規(guī)模類指數(shù)可以作為“核心”底倉(cāng)，長(zhǎng)期持有跟蹤市場(chǎng)平均長(zhǎng)線收益，而跨境、行業(yè)主題類ETF可以作為“衛(wèi)星”策略，提升組合的彈性。隨著市場(chǎng)的變化和投資者需求的多樣化，這兩類產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展，相輔相成，共同構(gòu)成完整的ETF譜系，為資產(chǎn)配置組合提供了優(yōu)質(zhì)底層標(biāo)的。 來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)、中國(guó)證券報(bào)SFC本期編輯 鐘海玲 21君薦讀
