銀行理財子年末“沖業(yè)績”密集自購，或?qū)⒂懈喙靖M(jìn)
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自2022年兩輪自購產(chǎn)品潮后，已偃旗息鼓許久的“理財子”們再次出手。近半個月以來，招銀理財、興銀理財、渤銀理財分別官宣自購，擬投入1000萬元、3000萬元、3億元資金購買自家旗下的理財產(chǎn)品。與前兩輪因產(chǎn)品業(yè)績不佳自購“撐場”不同，本次理財子自購產(chǎn)品的金額相對較小，投資產(chǎn)品凈值波動小或?yàn)樾庐a(chǎn)品，年底促進(jìn)銷售、強(qiáng)化投資者信心的意味更加濃厚。而在背后，市場環(huán)境也已悄然生變，理財產(chǎn)品贖回潮再次卷土重來的概率并不大。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著年末時點(diǎn)來臨，后續(xù)或還有部分理財子跟進(jìn)。又有銀行理財子出手自購近半個月來，招銀理財、興銀理財、渤銀理財多家理財子開始出手購入自家產(chǎn)品。12月1日，招銀理財在官方渠道表示，將以自有資金投資旗下股票型理財產(chǎn)品，金額為1000萬元。11月底，興銀理財對外透露，計劃運(yùn)用自有資金投資“富利興合富達(dá)紅利1號”，最高投資3000萬元。渤海銀行則在11月17日公開表示，已投入自有資金3億元用于申購本公司發(fā)行的理財有術(shù)系列理財產(chǎn)品。與2022年兩輪自購潮不同，本輪產(chǎn)品自購存在諸多新特點(diǎn)。從金額來看，近期三家理財子投入的資金規(guī)模約在3.4億元，招銀理財、興銀理財自購?fù)度刖谇f級別，相對較小。在2022年3月～4月的理財子自購潮中，5家理財子自購金額合計約為28億元，其中興銀理財、招銀理財?shù)淖再復(fù)度敕謩e為10億元、5億元。而從產(chǎn)品特點(diǎn)來看，此次興銀理財、招銀理財投資的重點(diǎn)都為含權(quán)類產(chǎn)品。“富利興合富達(dá)紅利1號”為混合類理財產(chǎn)品，起購金額為1元，采用主動選股的紅利策略。而招銀理財在官宣推文中則直接表示將用于投資旗下股票型理財產(chǎn)品。普益標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)人士分析，理財子選擇自購含權(quán)產(chǎn)品的原因之一是當(dāng)前股市處于估值低位，中長期配置價值已十分凸顯，理財公司認(rèn)為有必要積極布局權(quán)益市場。招聯(lián)金融首席研究員董希淼對第一財經(jīng)記者表示，目前處于相對市場底部，通過自購也有利于優(yōu)化市場布局。但由于自購金額不大，起到的實(shí)際作用相對有限。此外，與2022年兩輪自購潮多發(fā)于凈值下跌期不同，上述產(chǎn)品近期凈值表現(xiàn)較為平穩(wěn)。以渤銀理財為例，渤銀理財自購的理財有術(shù)系列中有12只存續(xù)產(chǎn)品，根據(jù)最新披露凈值信息的6只產(chǎn)品來看，截至12月4日，產(chǎn)品均未出現(xiàn)破凈。值得注意的是，興銀理財“富利興合富達(dá)紅利1號”目前仍處于產(chǎn)品募集期，12月18日結(jié)束認(rèn)購。這也意味著在產(chǎn)品募集階段，理財子就開始自購加速募集進(jìn)程。此外，該產(chǎn)品采用“破凈不收管理費(fèi)”的模式。即在產(chǎn)品成立之日起的1年內(nèi)，若產(chǎn)品估值日前一日累計單位凈值小于1，則該估值日不收取投資管理費(fèi)。贖回潮因素影響不大在理財子自購呈現(xiàn)諸多新特點(diǎn)背后，今年銀行市場環(huán)境已悄然生變。去年兩輪銀行理財子自購潮均發(fā)生在市場產(chǎn)品大規(guī)模破凈階段。第一輪自購潮集中在去年3月，根據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2022年3月20日，累計凈值低于面值的理財產(chǎn)品已超2000只，比例超過10%。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，在這一階段（2022年3～4月）理財子集中開啟自購，包括光大理財、南銀理財在內(nèi)的5家理財子，累計投入自購金額約28.5億元。第二輪自購潮則在去年11月，由于債券市場調(diào)整，理財產(chǎn)品再次出現(xiàn)大規(guī)模破凈潮，部分理財子又一次自購產(chǎn)品。本輪理財子再次出手自購是否意在預(yù)防歲末贖回潮風(fēng)險？記者注意到，近期部分理財產(chǎn)品提前終止節(jié)奏漸頻，市場關(guān)于歲末贖回潮重演的擔(dān)憂逐漸蔓延。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，近1個月來，包括華夏理財、中郵理財在內(nèi)的多家理財子旗下產(chǎn)品官宣提前中止。以華夏理財為例，在11月期間該理財子密集發(fā)布6款產(chǎn)品提前中止公告。而拉長時間線來看，據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測，截至11月27日，2023年以來全市場累計約有1979款理財產(chǎn)品提前終止。不過，大多機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，重現(xiàn)去年贖回潮的概率較低。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)梳理，提前中止“退場”的產(chǎn)品大致分為三種類型。一部分產(chǎn)品是由于產(chǎn)品線更新?lián)Q代調(diào)整宣布提前中止；另一部分產(chǎn)品提前中止是歸屬結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，滿足觸發(fā)條件后自動提前中止；僅有部分是由于存續(xù)規(guī)模低、產(chǎn)品表現(xiàn)不佳而提前中止。市場的一些數(shù)據(jù)表現(xiàn)也相對樂觀，呈現(xiàn)規(guī)模增長、破凈率降低的特點(diǎn)。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2023年11月底，單位凈值破凈產(chǎn)品2117款，比例約為4.10%，累計凈值破凈產(chǎn)品1600款，比例約為3.38%，相較9月和10月有明顯下降，進(jìn)一步回落至一般水平。廣發(fā)證券劉郁團(tuán)隊測算的數(shù)據(jù)顯示，銀行理財存量11月份首周增加1619億元至27.44萬億元，第二周仍保持千億元級規(guī)模增幅，環(huán)比增長1227億元至27.56萬億元，兩周合計增2846億元。銀行理財規(guī)模已經(jīng)接近于去年年末。資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽對第一財經(jīng)記者表示，目前尚未有明顯跡象表明出現(xiàn)贖回潮的征兆，自購的主要原因還是通過增持加強(qiáng)投資者的信心。同時，部分理財子將產(chǎn)品費(fèi)率和產(chǎn)品表現(xiàn)掛鉤，這些行為都是非常有益的嘗試。提升投資者信心觸發(fā)理財子公司自購產(chǎn)品的情況有哪些？融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平對第一財經(jīng)記者分析，理財子公司自購旗下理財產(chǎn)品一般包括三種情況，一是市場波動較大的情況下，理財產(chǎn)品凈值下跌，理財子公司自購理財產(chǎn)品可以提振市場及投資者信心，與投資者風(fēng)險共擔(dān)、利益共享，激勵投資者共同投資；二是理財產(chǎn)品銷售情況不理想、銷售規(guī)模不達(dá)標(biāo)的情況下，通過“自購”達(dá)到銷售目標(biāo)；三是體現(xiàn)出對市場投資前景及自身資管水平的信心。劉銀平進(jìn)一步解釋，近期債市企穩(wěn)，固收類理財產(chǎn)品凈值波動較小，理財公司自購行為一方面是為了鼓勵投資人投資，達(dá)成銷售目標(biāo)，另一方面也體現(xiàn)出理財子公司對未來理財市場的信心。根據(jù)近期三家銀行理財子的官宣信息來看，均涉及投資者信心相關(guān)表述。例如興銀理財指出自購是為了“提振市場和客戶信心”；渤銀理財則解釋稱基于“對我國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心”；招銀理財在官宣推文中寫到“與您（投資者）同行”。“理財子公司通過‘自購’，傳遞出對理財產(chǎn)品和未來趨勢的信心，有助于穩(wěn)定投資者信心和市場預(yù)期。”董希淼告訴第一財經(jīng)記者，通過自購，將理財子公司自身利益與投資者利益更緊密捆綁，有助于推動理財產(chǎn)品和理財市場保持穩(wěn)健發(fā)展。另一名業(yè)內(nèi)人士指出，一般理財子大力自購的產(chǎn)品，市場投資者也會更加青睞。目前正是年末沖業(yè)績的關(guān)鍵時點(diǎn)，部分公司或希望通過自購來促進(jìn)理財產(chǎn)品銷售，從而穩(wěn)定年末管理規(guī)模和市場占有率。未來是否會有公司跟進(jìn)？上述業(yè)內(nèi)人士告訴記者，此后陸續(xù)可能還有理財子自購跟進(jìn)，不過大多目的是為了提振投資者信心、作為節(jié)點(diǎn)權(quán)重產(chǎn)品銷售的手段之一，金額不會太大。劉銀平對第一財經(jīng)記者表示，從銷售方面來看，未來理財子公司自購旗下理財產(chǎn)品的現(xiàn)象會越來越多，不同理財子公司自購產(chǎn)品類型及金額有一定差異，其中自購中低風(fēng)險、固收類產(chǎn)品的情況會更多。也有專家認(rèn)為，相較于通過回購強(qiáng)化投資者對產(chǎn)品的信心，自身能力建設(shè)更加重要。董希淼指出，對于銀行和理財子公司而言，重要的是要加強(qiáng)投研能力的建設(shè)，提升對宏觀經(jīng)濟(jì)以及市場趨勢的研判能力，根據(jù)宏觀形勢和客戶需求變化適時調(diào)整資產(chǎn)配置和投資策略。
